Eine Kinokette, die bereit ist, die Störungen von 2021 zu überstehen

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Kinoketten starren auf eine beispiellose Krise, da die Abschaltung von Pandemien die Betreiber in einigen Gebieten zur Schließung zwingt, während sie auf die COVID-19-Anleitung der lokalen Behörden warten. Kein Wunder also, dass der Finanzvorstand Doug Neis den Anlegern sagte, die Pandemie habe zu den „zwei schlimmsten“ geführt, als Marcus Corp. – die viertgrößte Rennstrecke in den USA mit 1.110 Bildschirmen in 17 Bundesstaaten – am 3. November ihre neuesten Finanzdaten meldete Viertel, die wir jemals in unserer 85-jährigen Geschichte erlebt haben. “

Die Marcus-Aktie fiel 2020 um 58 Prozent, während die größte Kette des Landes, AMC, um 71 Prozent fiel und der Rivale Cinemark mit 49 Prozent schloss. Aber die Beobachter der Wall Street stehen dem in Wisconsin ansässigen Marcus besonders optimistisch gegenüber, insbesondere wenn angesichts seiner Tradition des konservativen Finanzmanagements eine Pandemieerholung eintritt.

Die Marcus Corp. – zu der auch eine Hotelabteilung gehört – betreibt Kinos über ihre Marcus Theatres-Einheit in hauptsächlich vorstädtischen Märkten, einschließlich in New York, wo sie das Movie Tavern Syracuse Cinema besitzt und die Immobilien eher besitzt als vermietet oder pachtet Laut einer aktuellen Investorenpräsentation hinter 62 Prozent der Bildschirme. Dies bedeutet weniger potenzielle Konflikte bei der Aushandlung von Miet- oder Leasingminderungen mit Vermietern, als dies viele Aussteller während der Pandemie getan haben. Das Unternehmen stellte fest, dass diese Eigentümerstruktur im Vergleich zu geschätzten 9 Prozent für die Peers AMC, Cinemark und Regal günstig ist.

“Der Besitz eines Großteils unserer Immobilien ist ein bedeutender Vorteil für uns im Vergleich zu unseren Mitbewerbern, da dadurch unsere monatlichen Zahlungen für feste Leasingverträge niedrig gehalten werden und unsere Bilanz erheblich von Krediten unterstützt wird”, sagt Präsident und CEO Greg Marcus gegenüber. “Es ermöglicht uns auch, schnell zu handeln, wie es die Marktdynamik vorschreibt. Als wir umgezogen sind, um Liegen zu installieren, großformatige Bildschirme hinzuzufügen und sehr ausgefeilte Lebensmittel- und Getränkekonzepte zu entwickeln, haben wir dies schnell getan, weil wir nicht mit einem Vermieter verhandeln mussten.”

Eric Fold, FBR-Analyst bei B. Riley, hat im Juli sein Rating für die Aktie von Marcus von „neutral“ auf „kaufen“ angehoben . ” Wold sagt: „Wir glauben nicht nur, dass [Marcus ‘] Immobilienbestände eine Basisbewertung für das Unternehmen liefern sollten, die die anderen nicht erreichen können, die bedeutend niedrigeren Mietkosten geben dem Unternehmen einen niedrigeren Break-Even-Punkt für vier Wände als die Theater fange an, wieder zu öffnen. “

Die Mietkosten von Marcus für das gesamte Jahr 2020 werden nach Schätzungen von B. Riley FBR nur 10,3 Prozent des Umsatzes betragen, verglichen mit 42,6 Prozent bei Cinemark und 76,2 Prozent bei AMC. Angesichts der niedrigeren festen Mietkosten kann Marcus schneller einen Gewinn erzielen als seine Kollegen, sagen Analysten. “Die Theater in Vorstädten und nicht in Innenstädten sollten die Möglichkeit bieten, die Branche zu übertreffen, da Familien und Kinogänger näher zu Hause bleiben und wahrscheinlich nicht zur Arbeit oder Unterhaltung in die Innenstadt gehen”, fügt Wold hinzu.

Jim Goss von Barrington Research hat die Marcus-Aktie am 10. November von „Marktleistung“ auf „Outperform“ angehoben und erklärt, dass der COVID-19-Impfstoff „ein wichtiger Faktor sein sollte, um den Zeitrahmen zu verlängern, zu dem die Verbraucher zurückkehren möchten Theater und Studios bringen ihre Veröffentlichung von Filmen für dieses Publikum voran. “

Das Argument für Marcus wird durch „positive“ Schritte gestützt, die die Liquidität erhöht haben, einschließlich einer kürzlich erfolgten Schuldenemission und Steuerrückerstattungen, „die durch die starke Bilanz des Unternehmens in der Krise ermöglicht werden“, bemerkte Goss. Das Unternehmen hat auch einige überschüssige Immobilien zum Verkauf vorgesehen und erklärt, dass der Erlös „zig Millionen Dollar“ einbringen könnte.

Während AMC und Regal-Eigentümer Cineworld mit hohen Schuldenlasten und sinkendem Bargeld zu kämpfen hatten, sagte Goss, dass Marcus ‘”Liquiditätsniveau ausreichen sollte, um den Betrieb bis weit in das Jahr 2021 aufrechtzuerhalten.”

Laut dem CEO von Marcus könnten die Folgen der Pandemie in der Branche, wie beispielsweise eine wahrscheinliche Verringerung der Anzahl der Filmleinwände, auch ausgewählte Kaufmöglichkeiten bieten, da die Wettbewerber ihre Fußabdrücke rationalisieren. „Wir gehen davon aus, dass verschiedene Immobilieneigentümer möglicherweise Immobilien von Mietern zurückerhalten“, bemerkt Marcus gegenüber THR , betont jedoch: „Wir werden weiterhin diszipliniert in unserem Investmentansatz sein, wenn wir mögliche zukünftige Chancen bewerten.“

Das brutale Jahr für Aussteller

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